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在近期的 经济新闻中,对政府债券 利率上升的担忧占据了金融热点。
债券收益率上升是通胀可能 飙升的信号。
从逻辑上讲,它们要求美联储(Fed)提高利率以防止通货膨胀。
债券收益率上升也意味着,对于投资者来说,还有一种可能-- 这两个因素都可能引发 股市崩盘。
如果有人研究 大萧条时期股市崩盘背后的真实历史, 就会发现,正是美联储在整个20世纪 20年代创造了一个廉价和宽松的货币环境,才导致并延长了这场灾难。
道氏理论华尔街日报》第一任编辑查尔斯-道的思想构成了现代 技术分析的基础。
它们基于三个主要前提。
1. 价格是所有市场 力量的综合反映。
在任何时候,所有的市场 信息和力量都反映在价格中。
2.价格的 变动 趋势可以被 识别并转化为盈利机会.3.价格变动具有历史重复性。
-技术分析的优势它所需要的数据比 基本面分析少得多。
从价格和交易量中,技术交易者可以获得他所需要的所有信息。
由于它的重点是识别趋势反转,所以用技术分析更容易解决进入交易的时机问题。
-技术分析的缺点技术分析可以成为一个自我实现的预言。
当许多投资者使用相似的工具,遵循相同的概念,将供求关系转移到一起时,就会导致价格向预测的方向发展。
决定 10Y 美债利率趋势方向的是什么? 美国经济基本面 以史为鉴,美债长端利率的趋势方向主要由基本面驱动,资金配置或交易行为、地缘政治事件等更多只是阶段性扰动。
结合历史数据来看,地缘政治事件对美债利率都是脉冲式 影响;资金的配置行为,与美债利率走势之间,也常常背离。
追根溯源,驱动10Y美债利率趋势方向的,主要是 美国经济基本面。
以美债熊市为例,10Y美债利率每次趋势 上行,都是因为美国经济改善及通胀水平大幅抬升。
以往美债熊市中,美国通胀超2%阶段,10Y美债利率均升破2%。
历史经验显示,美国经济改善阶段,10Y美债利率与美国通胀的节奏走势相近;历次CPI同比升至2%以上阶段,10Y美债利率均破2%。
除基本面因素外,美联储的政策 立场,容易影响10Y美债利率的走势节奏。
以2013年为例,受时任美联储主席伯南克发表缩减QE言论、大超市场预期影响,10Y美债利率的上行节奏显著加快。
未来将如何演绎?重申10Y美债利率破2%风险,及对全球资本市场影响 强生等 疫苗停用对美国影响非常有限;重申:疫苗大规模推广、经济活动修复持续加快下,10Y美债破2%风险。
受辉瑞等大幅增加疫苗供应支持,美国的疫苗非常充足,强生等疫苗停用的影响十分有限。
最新经济数据来看,伴随疫苗推广、疫情改善,美国工业生产、交通出行、餐饮消费等均已进入加速修复通道。
受此带动,美国CPI同比已在3月升至2.6%,并将进一步走高、高点甚至可能超4%。
短期来看,基建法案提前落地、经济加速回归常态等,可能导致美联储更快调整政策立场,成为美债利率超预期上行的潜在风险点。
美联储的政策立场,与美国就业状况关联密切。
3月以来,随着经济加速回归常态,美国的就业修复开始加快。
不仅如此,若拜登借助BR程序、让基建法案提前落地,美国就业的修复有望进一步提速。
一旦美联储因就业改善、调整立场,美债利率将存超预期上行可能。