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  在近期的 经济新闻中，对政府债券 利率上升的担忧占据了金融热点。


   债券收益率上升是通胀可能 飙升的信号。


  从逻辑上讲，它们要求美联储(Fed)提高利率以防止通货膨胀。


  债券收益率上升也意味着，对于投资者来说，还有一种可能-- 这两个因素都可能引发 股市崩盘。


  如果有人研究 大萧条时期股市崩盘背后的真实历史， 就会发现，正是美联储在整个20世纪 20年代创造了一个廉价和宽松的货币环境，才导致并延长了这场灾难。


   道氏理论华尔街日报》第一任编辑查尔斯-道的思想构成了现代 技术分析的基础。


  它们基于三个主要前提。


  1. 价格是所有市场 力量的综合反映。


  在任何时候，所有的市场 信息和力量都反映在价格中。


  2.价格的 变动 趋势可以被 识别并转化为盈利机会.3.价格变动具有历史重复性。


  -技术分析的优势它所需要的数据比 基本面分析少得多。


  从价格和交易量中，技术交易者可以获得他所需要的所有信息。


  由于它的重点是识别趋势反转，所以用技术分析更容易解决进入交易的时机问题。


  -技术分析的缺点技术分析可以成为一个自我实现的预言。


  当许多投资者使用相似的工具，遵循相同的概念，将供求关系转移到一起时，就会导致价格向预测的方向发展。


  决定 10Y 美债利率趋势方向的是什么？ 美国经济基本面　　以史为鉴，美债长端利率的趋势方向主要由基本面驱动，资金配置或交易行为、地缘政治事件等更多只是阶段性扰动。


  结合历史数据来看，地缘政治事件对美债利率都是脉冲式 影响；资金的配置行为，与美债利率走势之间，也常常背离。


  追根溯源，驱动10Y美债利率趋势方向的，主要是 美国经济基本面。


  以美债熊市为例，10Y美债利率每次趋势 上行，都是因为美国经济改善及通胀水平大幅抬升。


  　　以往美债熊市中，美国通胀超2%阶段，10Y美债利率均升破2%。


  历史经验显示，美国经济改善阶段，10Y美债利率与美国通胀的节奏走势相近；历次CPI同比升至2%以上阶段，10Y美债利率均破2%。


  除基本面因素外，美联储的政策 立场，容易影响10Y美债利率的走势节奏。


  以2013年为例，受时任美联储主席伯南克发表缩减QE言论、大超市场预期影响，10Y美债利率的上行节奏显著加快。


  　　未来将如何演绎？重申10Y美债利率破2%风险，及对全球资本市场影响　　强生等 疫苗停用对美国影响非常有限；重申：疫苗大规模推广、经济活动修复持续加快下，10Y美债破2%风险。


  受辉瑞等大幅增加疫苗供应支持，美国的疫苗非常充足，强生等疫苗停用的影响十分有限。


  最新经济数据来看，伴随疫苗推广、疫情改善，美国工业生产、交通出行、餐饮消费等均已进入加速修复通道。


  受此带动，美国CPI同比已在3月升至2.6%，并将进一步走高、高点甚至可能超4%。


  　　短期来看，基建法案提前落地、经济加速回归常态等，可能导致美联储更快调整政策立场，成为美债利率超预期上行的潜在风险点。


  美联储的政策立场，与美国就业状况关联密切。


  3月以来，随着经济加速回归常态，美国的就业修复开始加快。


  不仅如此，若拜登借助BR程序、让基建法案提前落地，美国就业的修复有望进一步提速。


  一旦美联储因就业改善、调整立场，美债利率将存超预期上行可能。